[炒股配资介绍]建投策略:央行操作修正悲观预期 北上资金加速

2020-07-11 14:03:08 101 配资平台 央行,北上资金,

  一、核心结论

  1.1货币资金价格上行,央行投放修正悲观预期

  5月11日,4月金融数据公布。4月企业融资增加1.89万亿,而企业存款项新增1.17万亿,对应差距约7,184亿,而上个月这一差距仅为826亿。与此相对应,非银金融机构存款新增金额为8571亿,而其新增贷款仅为404亿,存款比贷款多出8167亿。与此同时,M2与M1增速差进一步提升至5.6%,反映企业获取的资金并未完全投入生产,而是更多将其作为定期存款放在银行账户。4月金融数据出台后,监管层已多次公开表态提示资金空转风险,自5月下旬以来,央行通过提升隔夜和七天回购利率的手段,抬升同业存单利率,银行间与委外、银行间与货币基金中的价差被压缩,部分加杠杆的委外与货币基金被迫去杠杆,同时大量抛售利率债,引发近期长端利率债的大幅调整。除此以外,出于收缩套利空间与保护储户的利益考虑,存款成本短期不存在下降的可能,因此市场殷切期待的存款准备金率下调大概率会落空。

  

【建投策略-流动性观察】央行操作修正悲观预期,北上资金加速流入——6月第2周

  

【建投策略-流动性观察】央行操作修正悲观预期,北上资金加速流入——6月第2周

  上周六5000亿元MLF延期至今日到期,本月一共有7400亿到期。央行公告本月到期MLF将于6月15日左右一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。同时,今日还开展1200亿元7天期逆回购操作,利率持平报2.2%。本次操作与公告显示央行对流动性呵护的态度,市场对资金面的悲观预期也有所修正。

  

【建投策略-流动性观察】央行操作修正悲观预期,北上资金加速流入——6月第2周

  1.2融资余额连续上升,北上资金加速流入

  上周陆股通单周净流入高达240.5亿,创过去六周新高,目前已实现连续11周净流入。近期经济数据回暖,全球权益市场走强,国内股市对海外资金吸引力不断提升。与此同时,在周一大盘放量大涨刺激下,上周市场赚钱效应,两市融资余额从10,519亿上升到10,708亿。融资余额自5月以来处于持续上升态势,与今年2月底水平相近。在市场走强的刺激下,两市成交额从此前5000-6000亿的水平快速突破到6000-7000亿,周中一度突破至7,719亿,随后回落到6,313亿。

  最近两周市场成交占比提升前五行业分别为汽车、商业贸易、交通运输、非银金融与传媒。受汽车销量数据回暖刺激,市场资金博弈汽车板块估值底部修复。而市内免税预期升温,叠加地摊经济概念火热,以王府井(行情600859,诊股)、广百股份(行情002187,诊股)等为代表的商贸零售板块异军突起。经济数据回暖,加上美航空股大涨刺激,交通运输板块开始吸引市场关注。

  

【建投策略-流动性观察】央行操作修正悲观预期,北上资金加速流入——6月第2周

  

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【建投策略-流动性观察】央行操作修正悲观预期,北上资金加速流入——6月第2周

  二、估值情况

  (1)估值

  估值:上周沪深300、中证500、上证50的PE收于12.26/32.32/9.37,处于从2000年以来历史分位数40.7%/51.7%/22.66%

  

【建投策略-流动性观察】央行操作修正悲观预期,北上资金加速流入——6月第2周

  (2)无风险利率

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